La actividad económica habría caído en julio y las consultoras advierten por una dinámica de “serrucho”

Noticias Argentinas difundió que el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) difundirá este jueves el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) correspondiente a julio, para el que las principales consultoras privadas anticipan una nueva caída mensual y una continuidad de la dinámica de avances y retrocesos que caracterizó a la economía durante los últimos meses.

El último dato oficial disponible corresponde a junio de 2026, cuando la actividad registró un crecimiento desestacionalizado del 0,8% respecto de mayo y una mejora interanual del 2,7%.

Para julio, las estimaciones privadas anticipan un retroceso. El Estudio Ferreres y Asociados calculó una caída mensual del 0,9%, Equilibra proyectó una baja del 0,5% y LCG estimó una contracción del 0,8%.

De confirmarse un resultado negativo en la medición oficial, la actividad acumularía cuatro meses de caída y tres de crecimiento durante los primeros siete meses del año.

En el primer semestre, el EMAE había registrado variaciones mensuales positivas en enero, con 0,3%; marzo, con 2,6%; y junio, con 0,8%. En cambio, había retrocedido 2,5% en febrero, 1,6% en abril y 0,6% en mayo.

LCG estimó que durante julio la economía “registró una caída respecto de junio de 0,8% mensual desestacionalizado”. Según la consultora, esa variación sería consistente con un crecimiento interanual del 0,9% y llevaría el avance acumulado durante los primeros siete meses de 2026 al 1,8%.

La proyección de LCG se basa en información de 35 series de alta frecuencia disponibles para julio, que, según la firma, representan cerca del 85% de la economía. Dentro de esa medición, la industria y el comercio aparecen entre los sectores que más incidieron en la caída.

“En perspectiva, hasta junio la actividad acumulaba tres meses de crecimiento y tres meses de caída, con una contracción del 1% contra diciembre como saldo final”, señaló LCG.

El Estudio Ferreres también detectó una interrupción de la recuperación en julio. “La actividad económica volvió a mostrar un traspié en julio, con una baja de 0,9% mensual en la serie sin estacionalidad, interrumpiendo los avances de los dos meses anteriores”, indicó. En términos interanuales, su índice registró un incremento del 0,3%.

Según Ferreres, ocho de los once sectores relevados presentaron variaciones interanuales positivas. Intermediación financiera, Minas y Canteras y Construcción mostraron los mayores incrementos, mientras que entre las caídas se destacaron Comercio y Agro.

Equilibra también describió el comportamiento reciente como una “dinámica de serrucho” y señaló que desde febrero de 2025 la actividad registró caídas en 10 de 17 meses.

De acuerdo con esa consultora, la actividad económica no primaria retrocedió 1% interanual en julio y 0,5% mensual en términos desestacionalizados, con cuatro descensos mensuales consecutivos.

Los sectores primarios —agro, energía, minería y pesca— mostraron, según Equilibra, un crecimiento interanual del 11%, aunque registraron una caída mensual desestacionalizada del 0,8%. La consultora atribuyó ese retroceso principalmente a la pesca, que venía de crecer más del 30% en junio y, por lo tanto, partía de una base de comparación elevada.

Las perspectivas para el resto de 2026 tampoco anticipan, según las proyecciones mencionadas, una aceleración marcada de la actividad. El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central prevé un crecimiento del PBI del 2,1% para este año, por debajo del 3,5% que las consultoras estimaban a comienzos de 2026.

El equipo económico, en tanto, proyecta una expansión del 3% del PBI para 2026 y del 4% para 2027.